2季度经济阶段性改善、全年或呈

热点:伴随生产性需求修复,2季度景气阶段性回升,全年经济或呈“倒U 型”

美盘信息,   
4月以来,伴随企业陆续复工,前期受到抑制的生产性需求明显修复,2季度景气或较1季度改善。伴随限产、低温、春节错峰等扰动因素消散,4月以来高炉开工率、发电耗煤增速等生产端指标持续改善;价格、库存等各维度指标,也均指向生产性需求的明显修复,或带动2季度景气较1季度阶段性环比回升。

   
生产性需求逐渐释放同时,终端需求表现总体平淡;防风险持续推进下,信用收缩尚未结束、对经济的拖累或在下半年开始体现。1季度制造业、基建投资和剔除土地购置费后的地产投资增速仍在回落,地产销售高频数据显著弱于过去几年,总体来看终端需求表现平淡。同时,防风险持续推进下,信用收缩尚未结束、对经济的拖累或在下半年开始体现;后续重点关注信用风险暴露问题。

    2018年经济或呈“倒U
型”走势,2季度景气好于1季度、信用收缩的拖累或在下半年开始体现。近期宏观政策表述来看,通过债务收缩推进结构性去杠杆的节奏或有减缓、但方向不会变化,财政、货币政策也不会贸然刺激经济。2季度经济阶段性改善、全年或呈“倒U
型”,后续重点关注信用风险暴露问题。

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